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从数学的角度阐述外汇市场套利理论

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从数学的角度阐述外汇市场套利理论

作者 | 许哲,上海谦象资产管理有限公司CEO

所以说期权的性质很重要,有限的风险,无限的收益可能,加上信息的一些投机优势,你事实上做的是一笔绝佳的投机,这要比期货投资高明很多。因为期权的最大损失在一开始就被固定下来了,所以你不用担心价格的来回抽动,只要你确实有一定胜率的话,这就符合《孙子兵法》说的“故善战者,立于不败之地”,所以你不会有爆仓、割仓这样的事情,你的投入一开始就固定下来了,所以你是立于不败之地的。

(图4)

最狠的是罗素,他把这种不可证伪的理论用一个比喻批判得淋漓尽致,他说如果我说在火星跟地球轨道飞着一只瓷质茶壶,它不是铜,它不是硒,它是瓷的,因为茶壶的体积实在太小,最强大的望远镜也观察不到它,所以没有人可以否认我的主张,没有人能够否认我。它太小了,看不见,你不能说它不存在,对吧?你要让我证明它的存在,不好意思,没办法,你要否认我也是没有办法的。这跟市场上那些神理论是一样的,它没有办法证明它的有效性,你说它错我也没办法证明,这些理论通通称为“不可证伪的理论”。我的观点就是不可证伪的理论全都是耍流氓,没有任何意义,虽然它看上去很厉害,这跟拉尔·萨根的龙其实是一个意思。

市面上有很多这样的东西,暗含黄金12宫的变化,走势是天人合一的外在表现,信的人很多,天地大道循环往复的表现,然后就扯一堆古籍出来。不巧的是我研究过古籍,通常说法都是毫无道理,所以不可证明的理论全部都是耍流氓。在吃过很多暗亏之后,我有仔细去研究过他们这些理论的技术,基本上都是扯淡的,更不要说他从理论出来的那些具体的操作方法。

(图5)

(从数学的角度阐述外汇市场套利理论 图6)

(图7)

那时候我就在想,原来的策略是完全没道理的,因为它就是把相关性当做了因果,把频率当做了概率,尽管利用了大量的数学手法和计算机编程,它只是一种高科技迷信,本质上跟电脑算命并没有区别。电脑刚出来的时候商场里面有算命机,取代算命先生,电脑算命还是有道理的,我把频率当做概率,把经验当做因果,尽管我动用了大量高科技的手段,但它只是一种高科技迷信,它背后没有任何道理。既然做坏了,所以我想要精准的因果,我就去思考汇率的本质是什么,我发现一个事实,WTO零关税之后汇率成为实际意义上的关税,我不知道大家能不能理解。


(图8)

最后我用我最喜欢的经济学家的话来结尾,这句话的意思是:经济学要讨论的一个最有趣的任务,经济学根本的目的不是阐述人类经济活动的规律,而是要告诉人们,他们觉得自己可以设计的经济体系方面,他们有多无知。

(二十五)套利定价理论(APT)

小粉桥反手王 于 2020-02-05 20:01:54 发布 2991 收藏 15

套利定价理论简单介绍

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套利定价理论的应用——构建套利组合

套利组合的三个特征:

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假设一个组合中有三种证券,并且满足套利定价组合,加入证券1和证券2收益率高,而证券3收益率低(价格偏高)。由于每个投资者必定买入证券1和证券2并卖出证券3,届时他们的期望收益率做出相应的调整。具体来说由于不断增加的买方压力,证券1和证券2的价格将上升,进而导致期望收益率的下降,相反证券3的价格下降和期望收益率上升。下面以一个例子来说明套利组合的构建:

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例 :证券市场有3个证券其收益率分别记为r1,r2,r3,经验表明它们受两个市场因子F1、F2的影响,且各因子的收益率为20%和8%。下表给出了这三个证券的收益率及其与市场因子收益率影响程度的因子βi1和βi2(i=1,2,3)的客观统计估计值,若无风险利率为2%,问是否存在套利机会?试构建套利组合。

我们发现证券1和证券3的 客观估计值的期望收益率与无套利条件下的期望收益率相同 ,因此交易这两种证券无套利机会。而证券2的E(R2)=25%>17%,目前价格偏低,所以通过卖出适当比例的证券1和证券3,并投资于证券2可以构成套利组合。下面构造套利组合,先看看能不能求出一个利润率最高的套利组合:

虽然求出了结果但是提示最优化求解未成功,因为结果只与初始猜测解有关。由于求解的是线性方程的最值,下面使用scipy.optimize的linprog函数来求解该线性规划问题,格式为linprog(c, A_ub=None, b_ub=None, A_eq=None, b_eq=None, bounds=None…),参数分别表示要求min的方程系数、不等式(

可以看到在现有约束下仍然不能求出一个最优套利组合。实际上该题中满足套利组合三个特征的x数组有无数多个,所以套利组合也可以构建很多个,比如x 1 =(-1/3,2/3,-1/3)、x 2 =(-1/4,1/2,-1/4),x 3 =(-1/2,1,-1/2)对应的套利收益率为5.33%、4%和8%。

从数学的角度阐述外汇市场套利理论

电子课件

, 5.Stephen G.Cecchetti :Money, Banking, and Financial 从数学的角度阐述外汇市场套利理论 Markets,北京大学出版社,2006年版

6.Dean Croushore: Money and Banking, 中国市场出版社,2008年版

4. 外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所,或者说是各种不同的货币彼此进 行交易的场所,它是金融市场的重要组成部分。外汇市场在实现购买力的国际转移,避免或防止外汇风险的发生、提供国际性的资金融通和国际结算等方面发挥着重要作用。

1. 姜波克 主编 《国际金融学》 高等教育出版社 2001年。

2. 吴念鲁、陈全庚 著 《人民币汇率研究》 中国金融出版社 2002年

3. 杨胜刚、胡小义 主编 《国际金融》 高等教育出版社,2005年

4. 黄达 主编 《金融学》 中国人民大学出版社 2009

2.[ 美]弗雷德里克•米什金(Frederic S. Mishkin).货币金融学.北京:中国人民大学出版社,1998

5. 《中华人民共和国银行业监督管理法》, 2006年11月4日 。

6. 《中华人民共和国商业银行法》, 2004年3月2日 。

5. 征信机构征信机构 是指依法设立的专门从事征信业务即信用信息服务的机构, 包括信用信息登记机构 (有公共和私营, 私营信用信息登记公司在国际上也被称为征信局 )、信用调查公司、信用评分公司、信用评级公司。征信机构分为信用调查机构、信用信息登记机构、信用评级机构以及信用管理机构四类。信用评级机构是信用管理行业中的重要中介机构,它在经营中要遵循真实性、一致性、独立性、稳健性的基本原则,向资本市场上的授信机构和投资者提供各种基本信息和附加信息,履行管理信用的职能。评级机构组织专业力量搜集、整理、分析并提供各种经济实体的财务及资信状况。

2.[ 美]弗雷德里克•米什金(Frederic S. Mishkin).货币金融学.北京:中国人民大学出版社,1998

4. 《中华人民共和国证券法法》, 2004年3月1日

5. 《中华人民共和国保险法》, 2004年3月1日

1.Mishkin F.S Eakins S.G: Financial Markets and Institutions, 贾玉革等译,中国人民大学出版社,2007年;

2.Linda Allen :《资本市场与机构》,王闻等译,中国人民大学出版社,2003年;

5. 网络链接:http://www.sse.com.cn; http://www.szse.cn。.

1.Jamil Baz & George Chacko 《金融衍生工具定价、应用与数学(英文影印版)》;北京大学出版社,2005。

2. 王文灵、于瑾 编著《衍生工具定价理论》,经济科学出版社,1998;

6. (美)Don M. Chance,《衍生工具与风险管理(英文影印版)》,高等教育出版社,2005。

1.Joseph P.Daniels, David D.VanHoose,International Monetary and Financial Economics, 高等教育出版社,2005年中译本。

2.Rogoff , Kenneth. Dornbusch’s Overshooting Model After Twenty-Five Years[DB]. IMF Working Paper, 2002, WP/02/39, International Monetary Fund.

3.Tu , Wenen, Feng, Junwen. An Overview Study on Dornbusch Overshooting Hypothesis[J], International Journal of Economics and Finance, 2009, Vol.1, No.1. 110-116.

python统计套利_清华编程高手尹成带你基于算法实践python量化交易

weixin_39692245 于 2020-12-10 20:35:00 发布 554 收藏 6

算法交易的主要类型有: (1) 被动型算法交易,也称结构型算法交易。该交易算法除利用历史数据估计交易模型的关键参数外,不会根据市场的状况主动选择交易时机和交易的数量,而是按照一个既定的交易方针进行交易。该策略的的核心是减少滑价(目标价与实际成交均价的差)。被动型算法交易most成熟,使用也most为广泛,如在国际市场上使用most多的成交加权平均价格(VWAP)、时间加权平均价格(TWAP)等都属于被动型算法交易。 (2) 主动型算法交易,也称机会型算法交易。这类交易算法根据市场的状况作出实时的决策,判断是否交易、交易的数量、交易的价格等。主动型交易算法除了努力减少滑价以外,把关注的重点逐渐转向了价格趋势预测上。 (3) 综合型算法交易,该交易是前两者的结合。这类算法常见的方式是先把交易指令拆开,分布到若干个时间段内,每个时间段内具体如何交易由主动型交易算法进行判断。两者结合可达到单纯一种算法无法达到的效果。

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安装 python、pycharm这些环境和开发工具大家自行安装即可,网上一搜都是教程,比我写的好很多,这部分内容不再赘述。 web3py文档:https://web3py.readthedocs.io/en/stable/index.html web3py应该是python上跟智能合约交互最好用的包了,首先我们安装一下。 直接使用:pip install web3 进行安装。 教程 查询余额 我们新建一个py文件,开始编码吧~ from web3 import Web3, HTTPProvider ad

编程实战算法与世界五百强面试,不是念PPT,我们讲的就是实战与代码实现与企业应用。程序 = 数据结构 + 算法

——图灵奖得主,计算机科学家N.Wirth(沃斯)

作为程序员,我们做机器学习也好,做Python开发也好,Java开发也好。

有一种对所有程序员无一例外的刚需 —— 算法与数据结构

日常增删改查 + 粘贴复制 + 搜索引擎可以实现很多东西。

同样,这样也是没有任何竞争力的。

我们只可以粘贴复制相似度极高的功能,稍复杂的逻辑没有任何办法。

语言有很多,开发框架更是日新月异3个月不学就落后

我们可以学习很多语言,很多框架,但招聘不会考5种语言10种框架实现同一个功能。真正让程序员有区分度,企业招聘万年不变的重点 —— 算法与数据结构。本课程基于企业的海量数据算法性能优化处理与人工智能之神经网络算法核心实现作为教学案例。

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