我们今天配合了SEC对司法部指控的不当行为的调查。 但SEC没有就我们平台上的7项资产与我们进行对话，而是直接提起诉讼。SEC的指控凸显了一个重要问题：美国对数字资产没有一个明确或可行的监管框架。 关于Coinbase SEC并没有以包容和透明的方式制定量身定制的规则，而是依靠这类一次性执法行动，试图将所有数字资产纳入其监管范围，甚至包括那些非证券资产。 就在今天上午(事先并不知道指控发生的时间)，Coinbase向SEC提交了一份规则制定请愿书，呼吁制定实际的规则，以便加密证券市场有机会发展。我们担心，今天的指控表明，SEC对监管机构这一最基本的角色不感兴趣。 但在SEC缺乏具体的数字资产监管框架的情况下，我们仍然相信Coinbase严格的审查程序可以将证券排除在Coinbase平台之外。我们仍然渴望与SEC分享我们的观点，尤其是通过一个制定正式规则的过程，这是我们迫切需要的。
想買加密幣？Step by step教您Coinbase開戶
【彭博】-- 在傑羅姆·鮑威爾警告不要過早放鬆政策之後，加密貨幣在周末繼續下跌，比特幣跌破過去兩周窄幅波動區間的底部。「鮑威爾承認在緩解之前會有痛苦，這個表態很鷹派，」數字資產基金公司Valkyrie Investments的研究主管Josh Olszewicz表示。截至紐約時間周六上午11:43，這個最大的加密貨幣一度下跌4%至19,833美元，自7月14日以來首次跌破20,000美元，今年跌幅擴大至57%。過去一周，比特幣的交易區間大致在20,000-22,000美元之間。以太坊一度下跌6.4%至1,456美元。Solana和Avalanche跌幅更大，分別下跌6.4%和7.2%。 原文標題Bitcoin Drops Below $20,000 as Risk-On Optimism Fades Again More stories like this are available on bloomberg.com©2022 Bloomberg L.P.
估值达280亿美元的Coinbase已向SEC提交申请进行IPO
也是全球牌照最齐全的数字资产交易所，股东背景-纽约证券交易所、西班牙对外银行（BBVA）和花旗集团前CEO Vikram Pandit、大名鼎鼎的天使Union Square Ventures、Andreesen Horowitz 和IDG Ventures、日本东京银行Bank of Tokyo、美国大牌金融机构保险巨头USAA和多家银行、日本三菱金融集团MUFG 等知名传统金融机构等都是Coinbase的投资方，这些股东的品牌为Coinbase申请牌照和拓展国内外业务提供了强有力的背书，也提供了和机构合作的便捷通道。美国知名企业Microsoft, 美国电商巨头Overstock, 戴尔Dell, Expedia, Time Inc, Paypal、Dish Network都是Coinbase的合作方， Coinbase为超过103个国家和地区的客户提供服务。
从监管的各个层级到交易的上下游，只要有牌照的地方，就有Coinbase的身影。从美国州层面，Coinbase拥有美国50个州的转账交易牌照（Money Transmitter License）,同时成为为数不多的、拥有纽约州专门为数字货币交易所颁发的BitLicense的交易所。以及数字资产托管服务的纽约州信托银行牌照。以及在美国联邦层面，美国的国家货币监理署(Office of the Comptroller of the 关于Coinbase Currency)8月正式公布出台接受Fintech公司的国家银行特殊牌照（Special National Bank Charter），在全球范围内，Coinbase已经在超过33个国家取得合法交易法币的许可并打通支付渠道, 包括使其能在在英国和欧洲开展数字资产交易和支付处理的“电子货币”牌照（E-Money License）。
除了核心交易所业务，Coinbase在行业上下游的产业链上也大规模申请和收购牌照。通过投资公司或者并购，目前Coinbase拥有支付、储蓄、贷款、金融衍生品交易、另类资产交易（Alternative Trading System License）、券商交易（Broker-dealer License）和投资顾问（Registered Investment Advisor License）等一系列金融牌照。
同时在2020年Coinbase 收购了数字资产交易主经纪商平台 Tagomi ，Tagomi 年交易额高达 10 亿美元左右（加密货币主经纪商业务主要为机构客户提供流动性、托管、借贷和其它服务。）
Coinbase背后拥有多家境外投资行业的「大佬」支持， 关于Coinbase 纽约证券交易所、西班牙对外银行（BBVA）和花旗集团前CEO Vikram Pandit等都是Coinbase的投资方。 ：
2、2013年12月，该公司又从Andreessen Horowitz、Union Square Ventures（USV）和Ribbit Capital三家知名风投公司那里获得2500万美元的投资；
3、2014年，Coinbase用户数首次突破100万，并收购了区块链浏览器服务Blockr和网络书签公司Kippt，同年又与Overstock、戴尔、Expedia、Dish Network和Time Inc.达成了合作伙伴关系，让这些企业开始接受比特币支付；
4、2015年1月，Coinbase获得了一笔高达7500万美元的投资，投资方包括Draper Fisher Jurvetson、纽约证券交易所、保险巨头USAA和多家银行；
6、2018年4月，Coinbase宣布成立早期加密风险投资基金Coinbase Ventures，致力于投资与区块链和数字资产相关的公司，并于当年5月启动首次对外投资，投资对象是Compound 关于Coinbase Labs，之后该风投参投了Amber、Arweave、Uniswap、PoolTogether等多个加密项目；
YC公布估值最高的100大初创企业：Coinbase排名第五
Y Combinator最近公布了估值最高的 100 大初创企业榜单，在线支付公司Stripe是本周退出Facebook libra项目的六家公司之一，位居榜首，排名第二的是Airbnb。
关于Coinbase
【中国金融案例中心 文：胡畔 编辑：谢彬彬 】
Part 1 融资历程：从始至终，不走寻常路
1.1 众筹第一桶金，造就百亿市值
1.2 直接上市，成为区块链领域首发
Coinbase于2021年4月14日通过直接上市（Direct Public Offering，简称DPO）的方式于纳斯达克挂牌交易。当天开盘价为381美元，当日收于328.28美元；期间由于机构和个人投资者大量买入，价格最高上涨至429.54美元。以上市首日收盘价计算，Coinbase的稀释后估值为858亿美元，超过了美国市值排名第二的交易所——芝加哥商品交易所集团CME Group（约740亿美元）。
直接上市（Direct Public Offering，简称DPO）是指公司不通过承销商或投资银行，而通过互联网直接发布上市信息、传送发行文件，在交易所进行简单的股票登记，便可在资本市场公开进行股票交易的方式。传统SSDFL（全称Selling Shareholder Direct Floor Listing）模式的DPO在公司上市前不会进行新股申购，只会在开盘时在交易所交易现有投资者私人持有的股份。这不会稀释公司股票在市场上的价值，也给早期投资者提供了一个比IPO更快出售股份的途径。去年12月，纽交所提出了升级版的DOP模式——PDFL（全称Primary Direct Floor Listing），允许DPO的公司在上市首日在交易原有股东股票的同时发行新股。目前，PDFL模式尚在研究推行中，还未有公司进行尝试。
Part 2 上市交易：蛰伏等待，时机决定价格
2.1 关于Coinbase 平台价值与加密资产密切相关
2.2 经营状况依托于加密经济，且不可预测
Coinbase的交易收入目前与每月交易用户量（Monthly Transacting Users ，简称MTU）高度相关。展望2021年全年，Coinbase提出了三种可能的年平均MTU情况:
- 理想情况：2021年平均MTU为700万。该方案假设加密资产市场乐观，并且资产价格有一定幅度的增加。
- 一般情况：2021年平均MTU为550万。该方案假设加密资产市场较为平稳，资产价格波动为低至中等水平。该情景假设MTU从2021年第一季度开始小幅下降。
- 不理想情况：2021年平均MTU为400万。该情景假设加密资产市值显著下降，随后资产价格波动水平较低。在这种情况下，Coinbase假设MTU将以相应的方式减少，并在2021年底达到2020年第四季度的水平。
2.3 关联比特币，巧妙选择上市时点
由于经营状况不可预测，为了股东利益最大化，Coinbase对上市时点的把控显得尤为重要。乔治城大学麦克多诺商学院(Georgetown University 's McDonough School of Business)金融学教授Reena Aggarwal表示，鉴于加密资产交易的需求日益旺盛，比特币的价格也在今年上半年达到历史峰值，而与比特币关联性极大的Coinbase在此时点选择直接上市是“完美”的时机。
Part 3 上市行为分析：原因及潜在隐患
3.1 上市动因：
（1）提供资本退出的通道
2012-2018年，Coinbase仅公开金额的融资额就已超过5.47亿美元，投资者中涉及大量私募股权投资机构，且不乏专注于早期投资的天使投资者，由此产生的为公司原始投资者提供资本退出通道就成为Coinbase面临的一个客观需求。事实上，在Coinbase上市第二日，即2021年4月15日，此前曾在A、B、C轮都参与投资的Union Square Ventures就将其持有的股权全部出售。
（2）为潜在投资者创造投资加密资产的机会，增加加密资产影响力
（3）增强自身合规形象
3.2 选择DPO方式的原因：
（1）规避华尔街的“镰刀”，节省上市成本
（2）无锁定期限制
在Coinbase上市的首日交易中，公司内部人士就开始疯狂抛售大量股票。公司首席执行官兼董事长Brian Armstrong（开盘时持有公司71%的股份）在股票开盘几分钟后就开始出售股票，总金额接近2.92亿美元；首席财务官Alesia Haas在开盘几天内就抛售了她持有的全部25.5万股股票；首席产品官Surojit Chatterjee出售了他97%的股份；首席行政官 jennifer Jones出售了她86%的股份。几位高管的行为传达出了该公司当前股价虚高的信号，以及这些高管并不如他们在各种宣发场合所表示的那样看好Coinbase的长期发展。
（3）无股权稀释问题
在SEC于2020年12月正式批准“一级场内直接上市”（ Primary Direct Floor Listing，简称PDFL）后，DPO模式下出现了两种子模式，分别为“一级场内直接上市”PDFL和“出售股东股份直接上市” （Selling Shareholder Direct Floor Listing，简称SSDFL）。二者区别在于，在SSDFL模式下，只有原股东可以出售股权，上市公司不发行新股；而在PDFL模式下，上市公司也可以发行新股，即“挂牌上市”与“融资增发”相融合。